ভারতের টেলিযোগাযোগ শিল্পে দীর্ঘদিন ধরে আর্থিক সংকটে থাকা Vodafone Idea (Vi) অবশেষে তাদের বিপুল টেলিকম বকেয়া পরিশোধ নিয়ে একটি স্পষ্ট ও সময়বদ্ধ রূপরেখা প্রকাশ করেছে। ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে প্রকাশিত এই পরিকল্পনা অনুযায়ী, আগামী একাধিক বছর ধরে ধাপে ধাপে সরকারকে বকেয়া অর্থ পরিশোধ করবে সংস্থাটি। এই ঘোষণার ফলে শুধু কোম্পানির মধ্যেই নয়, শেয়ার বাজার ও টেলিকম মহলেও নতুন করে আশার আলো দেখা দিয়েছে।
ভারতের অন্যতম বড় টেলিকম অপারেটর Vodafone Idea Limited (ভোডাফোন আইডিয়া বা Vi) গত দশক জুড়ে টেলিকম শিল্পের অন্যতম বিতর্কিত আর্থিক সমস্যার মুখোমুখি। কোম্পানির মূল দায় Adjusted Gross Revenue (AGR) নামে পরিচিত কর ও লাইসেন্স ফি সম্পর্কিত ছিল, যাকে কেন্দ্র করে দীর্ঘকাল ধরে সরকার ও Vi-এর মধ্যে বিরোধ ও আইনি লড়াই চলে আসছে।
AGR-এর মূল অর্থ হলো নির্ধারিত নেট-রাজস্ব থেকে বিভিন্ন ছাড় বাদ দিয়ে মোট রাজস্ব হিসাব করে সরকারকে প্রদানযোগ্য ফি ও চার্জ নির্ধারণ করা। টেলিকম কোম্পানিগুলি বিশ্বাস করে এই হিসাব পদ্ধতি ভুলভাবে প্রয়োগ হয়েছে, ফলে দায় অনেক বেশি বোঝানো হয়েছে; আর সরকার মনে করে এটি ঠিকভাবে ক্যালকুলেটেড হয়েছে।
Vi-র এই আর্থিক সংকট তার পরিষেবা, বাজার মূল্য, বিনিয়োগের আকর্ষণ এবং ভবিষ্যৎ সম্প্রসারণকেও প্রভাবিত করেছে। তাই, ২০২৬ সালের জানুয়ারি ৯ তারিখে প্রকাশিত নতুন দেনা পুনর্গঠন পরিকল্পনা দেশব্যাপী ব্যবসা-বাজারে আলোড়ন সৃষ্টি করেছে।
Vodafone Idea মূলত AGR (Adjusted Gross Revenue) সংক্রান্ত বকেয়া নিয়ে বড় সমস্যায় পড়েছিল। এই AGR হিসাব নিয়েই দীর্ঘদিন সরকার ও টেলিকম সংস্থাগুলির মধ্যে আইনি লড়াই চলেছে। আদালতের রায়ের পর Vi-এর উপর বিপুল অঙ্কের দায় এসে পড়ে, যার ফলে কোম্পানির নগদ প্রবাহে তীব্র চাপ তৈরি হয়। পরিষেবা উন্নয়ন, নেটওয়ার্ক সম্প্রসারণ এবং গ্রাহক ধরে রাখাও হয়ে ওঠে কঠিন।
নতুন ঘোষণায় জানানো হয়েছে, ২০২৬ থেকে ২০৩১ সাল পর্যন্ত প্রতি বছর তুলনামূলক কম অঙ্কে বকেয়া পরিশোধ করা হবে, যাতে কোম্পানির আর্থিক চাপ নিয়ন্ত্রণে থাকে। এরপর ২০৩২ থেকে ২০৩৫ সাল পর্যন্ত কিছুটা বেশি অঙ্কে কিস্তি দেওয়া হবে। সবশেষে ২০৩৬ থেকে ২০৪১ সালের মধ্যে বাকি সম্পূর্ণ দায় ধাপে ধাপে মিটিয়ে ফেলার পরিকল্পনা নেওয়া হয়েছে। অর্থাৎ, দীর্ঘমেয়াদে একটি স্থির ও পূর্বনির্ধারিত পথে এগোতে চাইছে Vodafone Idea।
এই পরিকল্পনার পিছনে ভারত সরকারের বড় ভূমিকা রয়েছে। সরকার ইতিমধ্যেই Vodafone Idea-র একটি বড় অংশের বকেয়া দায়ের উপর সময়সীমা বাড়িয়ে দিয়েছে এবং সুদের চাপও সাময়িকভাবে স্থগিত করেছে। সরকারের এই সহানুভূতিশীল অবস্থান টেলিকম সেক্টরের প্রতিযোগিতা বজায় রাখা এবং গ্রাহকদের পরিষেবা অব্যাহত রাখার দিক থেকে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করা হচ্ছে।
এই খবর প্রকাশ্যে আসার পরই শেয়ার বাজারে Vodafone Idea-র শেয়ার দামে উল্লেখযোগ্য উত্থান দেখা যায়। বিনিয়োগকারীরা মনে করছেন, পরিষ্কার দেনা পরিশোধ পরিকল্পনা থাকলে ভবিষ্যতে সংস্থাটির জন্য নতুন বিনিয়োগ আনা তুলনামূলক সহজ হবে।
সব মিলিয়ে বলা যায়, Vodafone Idea-র এই নতুন দেনা পরিশোধ রূপরেখা শুধু একটি কোম্পানির আর্থিক পুনর্গঠনের গল্প নয়, বরং ভারতের টেলিকম শিল্পকে স্থিতিশীল রাখার পথে একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ।
২০২৬ সালের ৯ জানুয়ারি Reuters সংবাদে প্রকাশিত একটি নোটে বলা হয় যে Vi নতুন একটি দেনা পুনর্সংগঠন সময়সীমা ঘোষণা করেছে, যেটি কোম্পানির আপাতত আর্থিক চাপ কমাতে সাহায্য করবে:
আগামী ৬ বছর (২০২৬–২০৩১):
Vi প্রতিটি বছরে সর্বোচ্চ ₹১৩.৭৯ মিলিয়ন (প্রায় ₹১২৪ কোটি) পর্যন্ত AGR দেনা পরিশোধ করবে। এই সময়ে কোম্পানির নগদ-প্রবাহের উপর চাপ কম থাকবে।
পরবর্তী ৪ বছর (২০৩২–২০৩৫):
এরপর Vi বার্ষিক ₹১ বিলিয়ন পর্যন্ত পরিশোধ সীমা রাখবে, যাতে দক্ষিণতম ঋণ বোঝা নির্দিষ্ট গতি পায়।
শেষ ৬ বছর (২০৩৬–২০৪১):
বাকি দায়কে সমান বার্ষিক কিস্তিতে পরিশোধ করা হবে, যা Vi-এর দীর্ঘমেয়াদি দেনা মেটানোর পরিকল্পনার ভিত্তি।
এই পরিকল্পনার মাধ্যমে Vi-র কাছে একটি স্পষ্ট এবং পূর্বানুমেয় রুটম্যাপ তৈরি হয়েছে, যা কোম্পানির ব্যবস্থাপনা ও বাজার উভয়ের দৃষ্টিগোচর ইতিবাচক সংকেত দেয়।
এই পরিকল্পনা শুধুমাত্র Vi-র সিদ্ধান্ত নয়; ভারত সরকারের কাছ থেকে একটি বড় আর্থিক সহায়তার অংশ। গত ৩১ ডিসেম্বর, সরকার একটি আংশিক মরাটোরিয়াম (মরেটরিয়াম) ঘোষণা করে এবং Vi-এর AGR দায়ের প্রায় $9.76 বিলিয়ন (₹৮৭,৬৯৫ কোটি) জমা স্থির করে দেয় — অর্থাৎ এই দায়কে অর্থনৈতিকভাবে ফ্রিজ করে দেয়া হয় এবং ২০৩০ এর পরে তা পরিশোধ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়।
সরকার Vi-কে শুধু সময়সীমা দিয়েছে না, বরং বর্তমানে বিদ্যমান সুদের উপর দণ্ডসুদ বন্ধ রেখেছে, ফলে Vi দরিদ্র নগদ-প্রবাহের সময় সুদ দিয়ে আরও ক্ষতির মুখে পড়বে না। এই সিদ্ধান্ত টেলিকম খাতে প্রতিযোগিতা ও গ্রাহক সেবার ধারাবাহিকতা বজায় রাখতে সরকারের একটি বড় পদক্ষেপ হিসেবে দেখা হচ্ছে।
সরকার Vi-তে ৪৯% শেয়ার ধরে রেখেছে, এবং এই পদক্ষেপটি কোম্পানির অপারেটিং স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে জরুরি বলে মনে করেছে। এতে Vi-এর ভবিষ্যৎ অর্থায়ন ও নতুন বিনিয়োগ আকৃষ্ট করার সম্ভাবনাও উজ্জ্বল হয়েছে।
টেলিকম খাতে AGR মূলত সেই সমস্ত রাজস্বকে বোঝায় যেটা কোম্পানি থেকে সরকারকে লাইসেন্স ফি এবং স্পেকট্রাম ব্যবহার সিদ্ধান্তগুলি হিসাব করে নেয়। কিন্তু AGR-এর সংজ্ঞা নিয়ে বহু বছর ধরে টেলিকম অপারেটর ও সরকারের মধ্যে বিরোধ ছিল।
Vi সহ অন্য অপারেটররা দাবি করে যে কিছু রাজস্বকে AGR-এর আওতায় নেওয়া উচিত নয় যেমন কিছু খুচরা ইনকাম ও নেটওয়ার্ক-সম্পর্কিত অন্যান্য খরচ। কিন্তু সরকার জানায় তার নিয়মানুসারে সব কিছু AGR-এ গণ্য হয়, তাই দায় বেশি হয়েছে। এগুলো নিয়ে আদালতে বহু মামলা হয়েছিল।
২০২০ সালে ভারতের সুপ্রিম কোর্ট AGR-সম্পর্কিত হিসাব পদ্ধতি সমর্থন করে এবং Vi-কে কিছু অংশ মেটাতে নির্দেশ দেয়। তবে সাম্প্রতিক বছরগুলোতে আবার সরকারকে AGR-এর হিসাব নতুনভাবে বিবেচনা করার অনুমতি দিয়েছে, যা Vi-কে নতুন মওকায় সাহায্য করতে পারে।
এই পরিস্থিতি Vi-কে একটি লম্বা সময় খরচ করতে বাধ্য করে এবং তার ঋণের পরিমাণ ক্রমাগত বেড়ে যায়, যার ফলে কোম্পানির নগদ-প্রবাহ সংকট আরো তীব্র হয়। তাই ২০২৫-এর শেষে সরকারের MORATORIUM ঘোষণা ছিল Vi-র জন্য বড়ো স্বস্তি।
নতুন AGR পুনর্সংগঠন পরিকল্পনা ও সরকারের মরাটোরিয়ামের সংবাদ বিতরণের পর Vi-র শেয়ারদরয়ার দাম লেনদেনের দিনে প্রায় ৮% বেড়েছে। বিনিয়োগকারীরা এই পরিকল্পনাকে ইতিবাচক সংকেত হিসাবে দেখেছেন, কারণ এতে কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদি স্থিতিশীলতা ও নগদ-প্রবাহের চাপ কমে যাবে বলে মনে হচ্ছে।
বাজার বিশ্লেষকরা বলছেন, একটি পরিষ্কার দেনা পরিশোধ রূপরেখা থাকলে Vi-এর ঋণ পরিমাপ, বিনিয়োগ আকর্ষণ ও স্টক মার্কেটের বিশ্বাস পূণরায় বাড়তে পারে। যদিও Vi এখনও কঠিন আর্থিক পরিস্থিতির মধ্যে রয়েছে, কিন্তু এই পরিকল্পনা কোম্পানির বলয়কে কিছুটা দৃঢ় করেছে।
Vi শুধুমাত্র AGR দেনা নিয়ে সমস্যা হচ্ছে না; এর উপর আরও কিছু আর্থিক চাপ রয়েছে:
ট্যাক্স ও অন্যান্য জরিমানা: Vi-কে Goods and Services Tax (GST)-এর কারণে ₹৬.৩৮ বিলিয়ন (প্রায় ₹৬৩৮ কোটি) জরিমানা পড়েছে, যা কোম্পানি চ্যালেঞ্জ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে।
পুরাতন দায় ও শেয়ার ইস্যু: Vi-এর প্রোমোটর গ্রুপ শেয়ার বরাদ্দ করে legacy liabilities মেটানোর উদ্যোগ নিয়েছে, যার মান প্রায় ₹৩,৫২৯ কোটি।
ইনভেস্টমেন্ট ও স্ট্র্যাটেজিক অংশীদারি: Vi-এর উত্তরণের জন্য পরিষ্কার দেনা পরিকল্পনা ও আর্থিক পুনর্বিন্যাস সম্ভাব্য স্ট্র্যাটেজিক ইনভেস্টরদের আকর্ষিত করতে সাহায্য করতে পারে।
Vi-র AGR দেনা পুনর্সংগঠনের মধ্যে রয়েছে স্পষ্ট সময়সীমা, স্থিতিশীল বার্ষিক কিস্তি এবং দীর্ঘমেয়াদি দায় পরিশোধের রূপরেখা।
সরকার Vi-কে মরাটোরিয়াম ও সুদের উপর দণ্ড-সুদ বন্ধ প্রদান করে সাহায্য করেছে।
শেয়ার মার্কেটে ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া লক্ষ্য করা গেছে, যা ভবিষ্যতের বিনিয়োগ আকর্ষণে সহায়ক হতে পারে।
AGR হিসাব, আইনি ঝামেলা ও অন্যান্য আর্থিক বাধা Vi-এর সামনে এখনও রয়েছে, কিন্তু নতুন দায় পরিকল্পনা কোম্পানিকে নতুন করে স্থিতিশীলতায় ফেরাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
উপসংহার:
ভারতের টেলিকম ক্ষেত্রের অন্যতম বড় গল্পগুলোর মধ্যে একটি Vi-এর AGR দেনা পুনর্সংগঠন এবং সরকারি MORATORIUM। রানিং-দশকজুড়ে Vi-এর আর্থিক নকশা ও নীতির প্রশ্ন তুলে দর্শানো হয়েছে যে সরকার, কোম্পানি ও বাজার — তিন-ই একসাথে সমাধানের পথ খুঁজছে। এটি শুধুমাত্র একটি কোম্পানির আর্থিক গল্প নয়, বরং পুরো টেলিকম সেক্টরের স্থিতিশীলতা ও গ্রাহক সেবা নিরাপত্তার একটি বৃহত্তর গল্পও বটে।
