শেয়ার বাজারে Tata Sons-কে তালিকাভুক্ত করার চাপের মধ্যে সংস্থাটিকে বেসরকারি রাখার নতুন প্রস্তাব দিয়েছে Tata Trusts পরিকল্পনা অনুযায়ী, দুটি সহযোগী সংস্থাকে Tata Sons এর সঙ্গে মিশিয়ে তার ব্যবসার ধরন বদলানো হবে যাতে RBI-এর তালিকাভুক্তির নিয়ম থেকে অব্যাহতি চাওয়া যায়। প্রস্তাবটি এখনও অনুমোদিত হয়নি
শেয়ার বাজারে Tata Sons-কে তালিকাভুক্ত করার চাপের মধ্যে সংস্থাটিকে বেসরকারি রাখার নতুন প্রস্তাব দিয়েছে Tata Trusts। পরিকল্পনায় টাটা গোষ্ঠীর দুটি সংস্থাকে Tata Sons-এর সঙ্গে মিশিয়ে তার ব্যবসার কাঠামো বদলানোর কথা বলা হয়েছে। এতে সংস্থাটির সরাসরি ব্যবসায়িক আয় বাড়বে। Tata Trusts-এর আশা, পরিবর্তিত কাঠামোর ভিত্তিতে Tata Sons-এর নিয়ন্ত্রক শ্রেণিবিন্যাস নতুন করে বিবেচনার সুযোগ তৈরি হতে পারে। তবে এটি এখনও একটি প্রস্তাব; সংযুক্তিকরণ বা তালিকাভুক্তি থেকে অব্যাহতি কোনওটিই অনুমোদিত হয়নি। Tata Sons কে তালিকাভুক্ত করার প্রশ্ন উঠছে কেন সংস্থাটি টাটা গোষ্ঠীর বিভিন্ন ব্যবসায় অংশীদারিত্ব ধরে রাখে। RBI তাকে ‘আপার লেয়ার’ নন-ব্যাঙ্কিং ফিনান্সিয়াল কোম্পানি বা NBFC হিসেবে চিহ্নিত করেছে। RBI-র নিয়ম অনুযায়ী, এই শ্রেণিতে চিহ্নিত সংস্থাকে নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হতে হয়। Tata Trusts অবশ্য Tata Sons-কে বেসরকারি সংস্থা হিসেবেই রাখতে চায়।
প্রস্তাব অনুযায়ী, Tata Electronics Systems এবং Tata Consulting Engineers-কে Tata Sons-এর সঙ্গে মেশানো হবে। বর্তমানে Tata Sons-এর মূল ভূমিকা গোষ্ঠীর বিভিন্ন সংস্থায় বিনিয়োগ ধরে রাখা। প্রস্তাবিত সংযুক্তিকরণের পর উৎপাদন ও ইঞ্জিনিয়ারিং ব্যবসা সরাসরি তার কাঠামোর অংশ হবে। এর ফলে বিনিয়োগ থেকে আয়ের পাশাপাশি পরিচালন ব্যবসা থেকে আয়ের পরিমাণও উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়বে বলে Tata Trusts এর হিসাব। Tata Trusts-এর দেওয়া হিসাব অনুযায়ী, সংযুক্তিকরণের পর পরিচালন ব্যবসা থেকে আয় হতে পারে প্রায় ₹১.০৫ লক্ষ কোটি। এই আয়ের অনুপাত দেখিয়ে সংস্থাটি যুক্তি দিতে চাইছে যে পরিবর্তিত Tata Sons-কে প্রধানত বিনিয়োগনির্ভর আর্থিক সংস্থা হিসেবে দেখা উচিত কি না, তা পুনর্বিবেচনা করা প্রয়োজন। সেই যুক্তি RBI গ্রহণ করলে তালিকাভুক্তির বাধ্যবাধকতার প্রশ্নেও পরিবর্তন আসতে পারে। এটি প্রস্তাবটির সম্ভাব্য ফল, নিশ্চিত সিদ্ধান্ত নয়।
সম্প্রতি Tata Sons-এর NBFC নিবন্ধন বাতিলের আবেদন RBI খারিজ করেছে বলে জানিয়েছে রয়টার্স। সেই প্রেক্ষাপটেই নতুন কাঠামোর প্রস্তাবটি সামনে এসেছে। Tata Trusts Tata Sons-এর প্রায় ৬৬ শতাংশ অংশীদার। তাই শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্তি হবে কি না তা গোষ্ঠীর মালিকানা ও ভবিষ্যৎ কাঠামো সংক্রান্ত গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত। পরবর্তী ধাপে Tata Sons-এর পরিচালন পর্ষদকে প্রস্তাবটি বিবেচনা করতে হবে। পর্ষদের সম্মতি পেলে বিষয়টি RBI র কাছে নেওয়া হবে। নিয়ন্ত্রক সংস্থা পরিবর্তিত কাঠামোকে কীভাবে দেখবে, তার উপরেই পরিকল্পনার কার্যকারিতা নির্ভর করবে। আপাতত Tata Sons-এর শেয়ার বাজারে আসা বা বেসরকারি থেকে যাওয়ার বিষয়ে চূড়ান্ত ফল ঘোষণা করা হয়নি। ফলে Tata Trusts-এর নতুন পরিকল্পনার মূল প্রশ্ন দুটি প্রস্তাবিত সংযুক্তিকরণে Tata Sons-এর ব্যবসার চরিত্র যথেষ্ট বদলাবে কি না এবং RBI সেই পরিবর্তনের ভিত্তিতে তার বর্তমান শ্রেণিবিন্যাস পুনর্বিবেচনা করবে কি না। এই দুই সিদ্ধান্ত স্পষ্ট হলেই বোঝা যাবে, Tata Sons-কে তালিকাভুক্ত করার চাপ কাটানোর পরিকল্পনা কতটা সফল হতে পারে। Tata Sons-কে শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত করা নিয়ে চলা আলোচনায় নতুন মাত্রা যোগ করেছে Tata Trusts-এর পুনর্গঠন প্রস্তাব। সম্প্রতি Tata Sons-এর NBFC নিবন্ধন বাতিলের আবেদন RBI খারিজ করেছে বলে জানিয়েছে রয়টার্স। এর পরেই সংস্থাটির ব্যবসার কাঠামো বদলে তালিকাভুক্তির বাধ্যবাধকতা থেকে অব্যাহতি পাওয়ার সম্ভাব্য পথ সামনে এনেছে Tata Trusts। তবে প্রস্তাবটি কার্যকর হবে কি না সে বিষয়ে এখনও কোনও চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত হয়নি। Tata Trusts, Tata Sons-এর প্রায় ৬৬ শতাংশ অংশীদার। তাই সংস্থাটি বেসরকারি থাকবে না কি তার শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হবে, সেই সিদ্ধান্তের গুরুত্ব অনেক। তালিকাভুক্তির প্রশ্নটি RBI-র নিয়ন্ত্রক নিয়মের সঙ্গে সরাসরি যুক্ত। RBI Tata Sons-কে ‘আপার লেয়ার’ NBFC হিসেবে চিহ্নিত করেছে এবং এই শ্রেণির সংস্থাগুলির জন্য নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে তালিকাভুক্ত হওয়ার নিয়ম রয়েছে। Tata Trusts-এর প্রস্তাবের লক্ষ্য হলো Tata Sons-এর ব্যবসার ধরন এমনভাবে বদলানো যাতে তার বর্তমান শ্রেণিবিন্যাস পুনর্বিবেচনার সুযোগ তৈরি হয়।
প্রস্তাব অনুযায়ী টাটা গোষ্ঠীর দুটি সংস্থাকে Tata Sons-এর সঙ্গে মেশানো হবে। এতে Tata Sons কেবল বিভিন্ন সংস্থায় বিনিয়োগ ধরে রাখা প্রতিষ্ঠান হিসেবে থাকবে না সরাসরি পরিচালিত ব্যবসা থেকেও উল্লেখযোগ্য আয় পাবে। Tata Trusts মনে করছে, এই পরিবর্তন RBI-র কাছে সংস্থাটির ব্যবসায়িক চরিত্র নতুন করে তুলে ধরতে সাহায্য করতে পারে। তবে সংযুক্তিকরণ হলেই যে NBFC শ্রেণিবিন্যাস বদলে যাবে বা শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্তির প্রয়োজন থাকবে না, এমন সিদ্ধান্ত এখনই টানা যায় না। পরিকল্পনাটি এগোনোর প্রথম ধাপ Tata Sons-এর পরিচালন পর্ষদের সম্মতি। পর্ষদ প্রস্তাবটি গ্রহণ করলে পরিবর্তিত কাঠামোর বিষয়টি RBI-র সামনে রাখা হবে। তারপর নিয়ন্ত্রক সংস্থা তথ্য ও প্রযোজ্য নিয়ম বিচার করে সিদ্ধান্ত নেবে। ফলে পর্ষদের অনুমোদন এবং RBI-র অবস্থান দুটিই এই পরিকল্পনার ভবিষ্যৎ নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ। এই মুহূর্তে তাই সবচেয়ে বড় প্রশ্ন, প্রস্তাবিত সংযুক্তিকরণ Tata Sons-এর ব্যবসার প্রকৃতি কতটা বদলাবে। সেই পরিবর্তনকে RBI তার বর্তমান শ্রেণিবিন্যাস পুনর্বিবেচনার জন্য যথেষ্ট মনে করবে কি না, সেটিও এখনও অজানা। এই প্রশ্নগুলির উত্তর না পাওয়া পর্যন্ত Tata Sons শেয়ার বাজারে আসবে, না বেসরকারি সংস্থা হিসেবেই থাকবে, তা নিশ্চিত করে বলা সম্ভব নয়। Tata Trusts-এর প্রস্তাব এখন সেই সিদ্ধান্তের দিকে একটি নতুন পদক্ষেপ মাত্র।
Tata Sons-কে শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত করার চাপের মধ্যে সংস্থাটির ব্যবসার কাঠামো বদলানোর প্রস্তাব দিয়েছে Tata Trusts। পরিকল্পনা অনুযায়ী, Tata Electronics Systems এবং Tata Consulting Engineers-কে Tata Sons-এর সঙ্গে মেশানো হবে। এই সংযুক্তিকরণের উদ্দেশ্য হলো Tata Sons-এর সরাসরি পরিচালিত ব্যবসা এবং সেই ব্যবসা থেকে আয়ের পরিমাণ বাড়ানো। প্রস্তাবটি এখনও বিবেচনাধীন; সংস্থাগুলির সংযুক্তিকরণ চূড়ান্ত হয়নি। বর্তমানে Tata Sons টাটা গোষ্ঠীর বিভিন্ন সংস্থায় বিনিয়োগ ধরে রাখা মূল প্রতিষ্ঠান। এই ব্যবসায়িক কাঠামোর ভিত্তিতে RBI তাকে ‘আপার লেয়ার’ NBFC হিসেবে চিহ্নিত করেছে। RBI-র নিয়মে এই শ্রেণির সংস্থার জন্য নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হওয়ার বাধ্যবাধকতা রয়েছে। Tata Trusts চায় Tata Sons বেসরকারি সংস্থা হিসেবেই থাকুক। সেই লক্ষ্য থেকেই তারা কাঠামো পরিবর্তনের প্রস্তাব সামনে এনেছে।
প্রস্তাবিত দুটি সংস্থা মিশলে Tata Sons-এর সঙ্গে উৎপাদন ও ইঞ্জিনিয়ারিং ব্যবসা সরাসরি যুক্ত হবে। তখন বিনিয়োগ থেকে পাওয়া আয়ের পাশাপাশি পরিচালিত ব্যবসা থেকেও তার উল্লেখযোগ্য আয় থাকবে। Tata Trusts-এর যুক্তি, এই পরিবর্তনের পর Tata Sons-এর বর্তমান নিয়ন্ত্রক শ্রেণিবিন্যাস পুনর্বিবেচনার সুযোগ তৈরি হতে পারে। সংস্থাটি আর প্রধানত বিনিয়োগনির্ভর প্রতিষ্ঠান হিসেবে বিবেচিত হবে কি না, সেই প্রশ্ন RBI-র সামনে তোলা যাবে। তবে প্রস্তাবিত আয় বা নতুন ব্যবসায়িক কাঠামোর হিসাব দেখালেই ফল নির্ধারিত হয়ে যাবে না। সংযুক্তিকরণ বাস্তবায়নের জন্য প্রয়োজনীয় সিদ্ধান্ত নিতে হবে এবং পরিবর্তিত সংস্থাকে কোন নিয়ন্ত্রক শ্রেণিতে রাখা হবে, সে বিষয়ে RBI-র অবস্থান জানতে হবে। RBI যদি Tata Sons-এর বর্তমান শ্রেণিবিন্যাস বহাল রাখে, তা হলে তালিকাভুক্তি সংক্রান্ত প্রশ্নও থেকে যাবে।
পরিকল্পনার প্রথম গুরুত্বপূর্ণ ধাপ Tata Sons-এর পরিচালন পর্ষদের সম্মতি। Tata Trusts প্রস্তাবটি পর্ষদের কাছে দিয়েছে। পর্ষদ সম্মতি দিলে তা RBI-র সামনে নেওয়া হবে বলে জানিয়েছে রয়টার্স। ফলে এখনই Tata Sons-এর তালিকাভুক্তি বন্ধ হয়ে গিয়েছে কিংবা সংস্থাটি স্থায়ীভাবে বেসরকারি থাকবে এমন দাবি করার সুযোগ নেই। আগামী দিনে দুটি বিষয়ের উত্তর এই পরিকল্পনার ফল স্পষ্ট করবে। প্রথমত, প্রস্তাবিত সংযুক্তিকরণ অনুমোদন পেয়ে কার্যকর হবে কি না। দ্বিতীয়ত, কার্যকর হলে Tata Sons-এর বদলে যাওয়া ব্যবসার প্রকৃতি RBI বর্তমান শ্রেণিবিন্যাস পাল্টানোর জন্য যথেষ্ট মনে করবে কি না। এই সিদ্ধান্তগুলি না আসা পর্যন্ত Tata Sons-এর শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্তির ভবিষ্যৎ অনিশ্চিতই থাকছে। Tata Trusts এর প্রস্তাব তাই একটি সম্ভাব্য পথ, চূড়ান্ত সমাধান নয়।
